Les actions ont subi de lourdes pertes lundi dernier dans le monde entier, Wall Street s’étant aggravée après une déroute commencée au Japon, tandis que le dollar s’effondrait face au yen et que les investisseurs nerveux guettaient les signes d’une récession aux Etats-Unis.
Les rendements des bons du Trésor américain ont toutefois regagné du terrain après que la bonne activité du secteur des services aux Etats-Unis a apaisé les craintes de récession, après être tombés lundi à leur plus bas niveau depuis plus d’un an. Le président de la Réserve fédérale de Chicago, Austan Goolsbee, a remonté le moral en déclarant que le faible rapport sur l’emploi de juillet, publié vendredi, ne signalait pas de récession. Les prix du pétrole ont néanmoins baissé lundi, les craintes de récession ayant suscité des inquiétudes sur la demande, mais cette baisse a été atténuée par les craintes que l’escalade du conflit au Moyen-Orient puisse affecter les approvisionnements en brut. L’action de la Bourse de Londres a clôturé en baisse de 12,40 %, soit sa plus forte baisse sur une journée depuis octobre 1987, alors que le yen a bondi dans le contexte de la décision du Japon la semaine dernière d’augmenter ses taux d’intérêt à des niveaux jamais vus depuis 15 ans. Le yen s’est fortement apprécié face au dollar lundi en raison de dénouements agressifs de ce que l’on appelle les « carry trades », où les investisseurs empruntent de l’argent à des économies à faibles taux d’intérêt comme le Japon pour financer des investissements dans des actifs à rendement plus élevé ailleurs. « Le fait qu’il y ait eu une telle baisse du dollar/yen a à son tour forcé les investisseurs à prendre une partie des bénéfices là où ils s’étaient cachés cette année, c’est-à-dire principalement dans les grandes technologies », a déclaré Kevin Gordon, stratège en investissement senior chez Schwab. « C’est devenu la cible la plus importante car c’est le titre le plus performant et c’est probablement l’endroit le plus facile pour les traders de prendre leurs bénéfices. » Les chiffres de l’emploi aux Etats-Unis pour le mois de juillet, plus faibles que prévu, ont déjà déclenché une vague de ventes à Wall Street vendredi, les investisseurs ayant doublé leurs paris sur une baisse des taux de la Réserve fédérale en septembre, atteignant 50 points de base. Ces chiffres de l’emploi ont fait suite à des mises à jour décevantes des résultats de certaines grandes entreprises technologiques américaines. Les actions américaines ont toutefois quelque peu réduit leurs pertes après que l’Institute for Supply Management (ISM) a annoncé lundi que l’activité du secteur des services avait rebondi en juillet après avoir atteint son plus bas niveau depuis quatre ans, grâce à une hausse des commandes et de l’emploi, atténuant les craintes de récession. L’indice PMI du secteur non manufacturier a progressé à 51,4 contre 48,8 en juin, dépassant les attentes des économistes qui tablaient sur 51,0. Un indice PMI supérieur à 50 indique une croissance du secteur des services, qui représente plus des deux tiers de l’économie américaine. À Wall Street, l’indice Dow Jones Industrial Average a chuté de 1 033,99 points, soit 2,60 %, à 38 703,27, le S&P 500 a perdu 160,23 points, soit 3,00 %, à 5 186,33 et le Nasdaq Composite a perdu 576,08 points, soit 3,43%, à 16 200,08. L’indicateur MSCI des actions à travers le monde a chuté de 25,58 points, soit 3,25 %, à 761,63, soit sa plus forte baisse en pourcentage sur une journée depuis septembre 2022. L’indice européen STOXX 600 avait terminé plus tôt en baisse de 2,17 %.
Et l’indice de volatilité du CBOE, connu comme l’indicateur de peur de Wall Street, a enregistré sa plus forte hausse intraday avant de terminer la journée à 38,57 points, soit sa clôture la plus élevée depuis octobre 2020. Sur le plan des devises , le yen japonais a atteint son plus haut niveau en sept mois face au dollar, les traders ayant interprété les données économiques américaines de la semaine dernière comme augmentant les perspectives d’une récession aux États-Unis et de baisses des taux de la Fed plus importantes que prévu. L’indice du dollar, qui mesure le billet vert par rapport à un panier de devises comprenant le yen et l’euro, a chuté de 0,46% à 102,68. Face au yen japonais, le dollar s’est affaibli de 1,77% à 143,94 tandis que l’euro a progressé de 0,45% à 1,0957 dollar. En ce qui concerne les bons du Trésor américain, James Knightley, économiste international en chef pour les États-Unis chez ING, a déclaré lundi que les données sur les services étaient un facteur clé du rebond des rendements, ainsi que les commentaires de Goolsbee. Knightly a déclaré que Goolsbee est « notablement le membre le plus accommodant depuis un certain temps à la Fed et il n’a pas suggéré qu’il y avait une réelle inquiétude ».
Le rendement des obligations américaines de référence à 10 ans a chuté de 1,1 point de base à 3,785 %, contre 3,796 % vendredi en fin de journée, tandis que le rendement des obligations à 30 ans a chuté de 3,5 points de base à 4,0763 %. Le rendement des obligations à 2 ans, qui évolue généralement en fonction des attentes en matière de taux d’intérêt, a augmenté de 3 points de base à 3,9017 %, contre 3,872 % vendredi soir. L’aversion du marché pour le risque s’est également traduite par un resserrement des spreads sur les swaps de taux d’intérêt américains, les contrats à terme sur le taux de financement au jour le jour sécurisé (SOFR) et le taux des fonds fédéraux, ainsi que par une forte hausse des spreads des obligations américaines à haut rendement. Sur les marchés de l’énergie, le brut américain a terminé en baisse de 0,79% à 72,94 dollars le baril et le Brent a terminé à 76,30 dollars le baril, en baisse de 0,66% sur la journée. Dans le secteur des métaux précieux, l’or semble avoir perdu une partie de son attrait de valeur refuge. Le cours de l’or au comptant a perdu 1,52% à 2 406,16 dollars l’once. Les contrats à terme sur l’or américain ont chuté de 0,74% à 2 407,70 dollars l’once.
