La vague de ventes qui a secoué les marchés boursiers du monde entier assombrit les perspectives des investisseurs qui cherchent à acheter des actions à bas prix, alors que les inquiétudes concernant l’économie américaine et les résultats décevants des entreprises technologiques menacent de nouvelles pertes à l’avenir. Une déroute de deux jours à la fin de la semaine dernière a laissé le S&P 500 près de 6 % par rapport à son pic de juillet tandis que le Nasdaq Composite, à forte composante technologique, les pertes ont prolongé leur progression, enregistrant leur première correction de 10 % par rapport à un niveau record depuis début 2022. Les actions ont également plongé en Europe et en Asie, l’indice Nikkei japonais perdant près de 5 % sur la semaine. La chute des marchés pose un dilemme alors qu’une nouvelle semaine de négociation est sur le point de se dérouler. Le fait de se lancer dans des actions pendant les périodes de faiblesse a récompensé les investisseurs au cours des deux dernières années, puisque le S&P 500 a grimpé d’environ 50 % par rapport à son plus bas d’octobre 2022. Mais les investisseurs qui misent sur la baisse risquent d’être écrasés si les craintes de récession se renforcent après la série de données américaines alarmantes de la semaine dernière. Selon Truist Advisory Services, le S&P 500 a chuté en moyenne de 29 % au cours des récessions depuis la Seconde Guerre mondiale. Les résultats financiers publiés samedi par Berkshire Hathaway, le légendaire investisseur Warren Buffett, pourraient également donner à réfléchir aux chasseurs de bonnes affaires : le conglomérat a vendu environ la moitié de sa participation dans Apple et a laissé sa trésorerie s’envoler jusqu’à 277 milliards de dollars au deuxième trimestre. Berkshire laisse souvent sa trésorerie s’accumuler lorsqu’elle ne parvient pas à trouver des entreprises entières ou des actions individuelles à acheter à des prix équitables. «Les gens commencent à réévaluer leurs risques et à se demander s’ils sont bien positionnés», a déclaré Mark Travis, gestionnaire de portefeuille chez Intrepid Capital, notant également que les valorisations élevées donnent à réfléchir aux investisseurs. Le ministère du Travail a déclaré que les salaires non agricoles ont augmenté de 114.000 emplois le mois dernier. Les actions ont grimpé en flèche cette année, alimentées par l’enthousiasme suscité par la technologie de l’intelligence artificielle et par une économie dite «Boucle d’or», où la croissance est restée résiliente tandis que l’inflation s’est refroidie. L’appétit des marchés pour le risque a pris un coup la semaine dernière. Les craintes que la Réserve fédérale ne nuise à la croissance économique en retardant trop longtemps sa baisse des taux d’intérêt ont poussé les traders à abandonner tout, des fabricants de puces électroniques aux actions de sociétés industrielles, pour se tourner vers des valeurs refuges comme les obligations d’État américaines. Ventes massives après des résultats décevants d’entreprises axées sur la technologie telles qu’Amazon, Alphabet et Intel, dans le même temps, a exacerbé les inquiétudes selon lesquelles les actions pourraient être devenues trop chères. Néanmoins, certains investisseurs estiment que la récente chute n’est qu’une pause dans une année forte pour les marchés et recherchent une opportunité d’achat. «Nous cherchions à entrer potentiellement dans certains de ces noms coûteux et nous sommes frustrés de ne pas avoir eu cette opportunité, et maintenant nous y parvenons», a déclaré Lamar Villere, gestionnaire de portefeuille chez Villere & Co. Le S&P 500 et le Nasdaq sont tous deux en hausse d’environ 12 % depuis le début de l’année, malgré la récente chute. Le fabricant de puces Nvidia, dont la montée fulgurante est devenue emblématique de l’engouement pour l’IA, affiche un gain d’environ 117 % depuis le début de l’année, malgré une chute de plus de 20 % par rapport à son sommet. Les économistes ont souligné les points positifs du rapport sur l’emploi publié vendredi, notamment une forte croissance de la main-d’œuvre pour le deuxième mois consécutif. Certains ont également déclaré que l’ouragan Beryl, qui a frappé la côte du Golfe le mois dernier, pourrait avoir faussé les statistiques. Et même si les attentes concernant les résultats des entreprises technologiques étaient peut-être élevées, certains des poids lourds ont enregistré de solides bénéfices, notamment Apple et Meta Platforms, la société mère de Facebook. Les grandes valeurs technologiques «continuent d’avoir de bonnes entreprises et de solides avantages concurrentiels. Leurs flux de trésorerie restent solides», a déclaré Michael Arone, stratège en chef des investissements chez State Street Global Advisors. Les investisseurs réagissent généralement de manière excessive à court terme.» D’autres, cependant, ont noté que même si les valorisations des actions ont légèrement baissé lors de la récente liquidation, elles restent élevées par rapport aux normes historiques. Selon LSEG Datastream, l’indice S&P 500 se négociait la semaine dernière à 20,8 fois les bénéfices attendus sur 12 mois, contre 21,7 fois à la mi-juillet. La moyenne à long terme de l’indice est de 15,7 fois les bénéfices attendus. Cela pourrait laisser les actions prêtes à être vendues si de nouvelles mauvaises nouvelles arrivent. «Il ne s’agit pas d’un ouragan de catégorie 3, mais nous observons la réaction des marchés aux signes de normalisation de l’économie après la crise du premier semestre de cette année, a déclaré Art Hogan, stratège en chef des marchés chez B. Riley Wealth. Les marchés peuvent réagir de manière excessive et les investisseurs se tournent vers n’importe quelle excuse pour prendre des bénéfices.» L’absence de publication de données économiques majeures avant la publication du rapport sur les prix à la consommation le 14 août pourrait maintenir les marchés sur leurs gardes. En effet, les inquiétudes concernant la croissance économique ont davantage effrayé les traders qu’ils ne l’ont été depuis des mois. L’indice de volatilité du Cboe, connu comme l’indicateur de peur de Wall Street, a atteint vendredi son plus haut niveau depuis mars 2023, alors que la demande d’options de protection contre une liquidation boursière a augmenté. Pendant ce temps, le rendement du bon du Trésor américain à 10 ans, qui évolue en sens inverse des prix des obligations, a chuté de près de 40 points de base cette semaine, soit la plus forte baisse hebdomadaire depuis mars 2020, les investisseurs ayant intégré les attentes de baisse des taux et cherchant à se protéger de la volatilité future. «C’est une énorme avancée», a déclaré Michael Farr, président et directeur général de Farr, Miller & Washington.
