Marchés asiatiques : Réduction de l’exposition au risque alors que la BOJ et la Fed se profilent

Les marchés asiatiques ont eu hier, lundi, leur première occasion de réagir aux retombées sur les marchés mondiaux du rapport sur l’emploi américain de vendredi, qui a enregistré la plus forte hausse sur une journée des rendements du Trésor et du dollar en deux mois. Les traders ont également revu à la baisse leurs attentes en matière de baisse des taux de la Fed : la probabilité d’une baisse des taux avant les élections n’est désormais plus que de 50-50, et deux baisses totales des taux ne sont plus intégrées dans les cours pour cette année. Cela contrecarre une partie de la dynamique conciliante qui s’était développée plus tôt la semaine dernière lorsque la Banque du Canada et la Banque centrale européenne ont abaissé leurs taux et que les rendements du dollar et du Trésor ont touché leur plus bas niveau en deux mois. En effet, le S&P 500, le Nasdaq et l’indice MSCI World ont tous atteint des niveaux records la semaine dernière avant le renversement de vendredi, et les actions asiatiques ont quand même réussi à augmenter de près de 3 % pour leur cinquième hausse hebdomadaire sur les sept dernières. Mais la hausse des rendements obligataires américains et l’appréciation du dollar ne sont pas de bon augure pour l’appétit pour le risque des investisseurs. Les mouvements de marché de vendredi pourraient donc placer les actifs asiatiques sur la défensive à l’ouverture de lundi. Les investisseurs et les traders en Asie pourraient déjà être enclins à réduire leur exposition au risque avant deux décisions majeures de politique monétaire prises cette semaine par la Réserve fédérale et la Banque du Japon. Des sources proches de la pensée de la BoJ affirment que les décideurs réfléchissent aux moyens de ralentir ses achats d’obligations et pourraient proposer de nouvelles orientations cette semaine, ce qui constituerait une première étape clé vers la réduction de son bilan de près de 5.000 milliards de dollars. Les principaux indices de Wall Street ont terminé en légère baisse vendredi après que des données sur l’emploi plus fortes que prévu ont indiqué une économie robuste, mais ont fait craindre que la Réserve fédérale puisse attendre plus longtemps pour réduire les taux d’intérêt. Bien que les détails ne soient pas finalisés, la banque centrale pourrait réduire ses achats mensuels ou clarifier son intention de procéder à une réduction lente mais régulière en mettant l’accent sur la prévention de brusques hausses de rendements, ont indiqué les quatre sources. Les chiffres du commerce et du compte courant japonais pour avril seront publiés lundi, tout comme l’estimation finale du PIB du premier trimestre. Un sondage Reuters suggère qu’il n’y aura pas de changement dans la contraction trimestrielle de 0,5%, mais le chiffre annualisé sera poussé à -1,9 contre -2,0% grâce à des investissements plus importants. Les chiffres de la production industrielle de Malaisie et la confiance des consommateurs indonésiens complètent lundi un calendrier économique plutôt léger. Par ailleurs, en ce qui concerne l’actualité chinoise, les responsables américains s’attendent à ce que les pays du G7, lors du sommet de cette semaine en Italie, envoient un nouvel avertissement sévère aux petites banques chinoises pour qu’elles cessent d’aider la Russie à échapper aux sanctions occidentales, selon deux personnes proches du dossier.

Les médias suggèrent également que Volvo a commencé à déplacer la production de véhicules électriques fabriqués en Chine vers la Belgique, en prévision d’une répression par l’Union européenne des importations subventionnées par Pékin. Et la Turquie a annoncé samedi qu’elle imposerait des droits de douane supplémentaires de 40 % sur les importations de véhicules en provenance de Chine.