Les investisseurs surveilleront de près les chiffres de l’inflation de la semaine et la réunion de la Réserve fédérale pour savoir si les espoirs d’un atterrissage en douceur qui ont poussé les actions à des niveaux records sont toujours justifiés.
Le rallye de cette année a fait grimper le S&P 500 de plus de 12 % depuis le début de l’année, dans l’espoir que la Fed puisse freiner l’inflation sans nuire à la croissance. Pourtant, les données économiques récentes ont envoyé des signaux contradictoires : les chiffres de l’emploi aux États-Unis publiés vendredi étaient bien meilleurs que prévu, tandis que les rapports précédents montraient un ralentissement du secteur manufacturier et un taux de croissance du premier trimestre révisé à la baisse. Les données sur l’inflation de mai, attendues ce mercredi, doivent marcher sur la corde raide pour satisfaire les attentes d’une « économie Boucle d’or » : une croissance satisfaisante avec des prix sous contrôle. Plus tard dans la journée, les investisseurs se tourneront vers la Fed pour obtenir des signaux sur les plans de réduction des taux de la banque centrale. « Le marché aimerait avoir un peu de clarté et ne pas voir la Fed devoir attendre décembre ou janvier pour commencer à réduire les taux », a déclaré Paul Christopher, responsable de la stratégie de marché mondial au Wells Fargo Investment Institute, ajoutant qu’une longue période de coûts d’emprunt élevés pourrait nuire à l’économie. La création d’emplois non agricoles a augmenté de 272. 000 le mois dernier, a annoncé vendredi le Bureau of Labor Statistics du ministère du Travail, dépassant les 185.000 emplois prévus par les économistes dans un sondage Reuters. Après la publication des données, les marchés à terme ont montré que les investisseurs avaient réduit leurs attentes en matière de baisse des taux, la probabilité d’une baisse des taux en septembre tombant à environ 55 %, contre environ 70 % avant la publication du rapport. Les données solides sur l’emploi ont contredit les rapports précédents suggérant un ralentissement de l’économie, notamment une publication du 3 juin montrant que l’activité manufacturière américaine a ralenti en mai pour un deuxième mois consécutif.
Alors, comment choisir entre les fonds disponibles ?
Malgré la progression du S&P 500 vers de nouveaux records, certains investisseurs craignent que les gains ne se soient concentrés sur quelques géants de la technologie et de la croissance tels que Nvidia, le reste du marché étant beaucoup plus tiède. Les valorisations des actions américaines restent bien supérieures aux normes historiques, a noté Ed Clissold, stratège en chef américain chez Ned Davis Research. Le ratio cours/bénéfice médian du S&P 500 devrait baisser de 31 % pour atteindre sa médiane à long terme et de 19 % pour atteindre sa norme sur 20 ans, a-t-il déclaré. « Les gens s’inquiètent de l’ampleur et de la hauteur de la croissance de ce marché et de son étroitesse », a déclaré Raul Diaz, directeur des investissements chez Northern Trust Wealth Management. De nombreux investisseurs estiment que de solides résultats d’entreprises et un environnement macroéconomique relativement favorable peuvent continuer à soutenir les actions. Les bénéfices du premier trimestre ont été supérieurs d’environ 8,1 % aux attentes des analystes, selon les données du LSEG. « Nous pensons que les actions américaines resteront probablement soutenues par des conditions macroéconomiques favorables, une croissance saine des bénéfices, les vents favorables de l’IA et la possibilité d’un pivot de la Fed avant la fin de l’année », a écrit Solita Marcelli, directrice des investissements pour les Amériques chez UBS Global Wealth Management, dans une note la semaine dernière. La banque a récemment relevé son objectif de fin d’année pour le S&P 500 à 5 500, soit une hausse de 3 % par rapport au cours actuel de l’indice. D’autres pensent que l’incertitude politique, et non les données économiques, provoquera des turbulences plus tard cette année. Le premier débat entre le président Joe Biden, un démocrate, et son challenger républicain et ancien président Donald Trump aura lieu le 27 juin, près de trois mois plus tôt que la date du 16 septembre suggérée par la Commission non partisane sur les débats présidentiels, qui les gère depuis 1988. Cela pourrait attirer l’attention du marché sur l’élection présidentielle de 2024 plus tôt dans l’année que d’habitude, a déclaré Grace Lee, gestionnaire de portefeuille senior chez Columbia Threadneedle Investments. « Le marché, encore en surface, semble aller bien, mais je pense qu’il existe une certaine nervosité qui ne concerne peut-être même pas les données économiques », a déclaré Lee. « Les gens veulent s’en tenir à ce qui a fonctionné et ne pas s’aventurer trop loin dans d’autres domaines qui pourraient avoir des ramifications politiques, qu’il s’agisse des soins de santé et des prix des médicaments ou de l’énergie propre. »
